最近的白银市场，用“疯狂”两个字形容一点都不为过。这波席卷全球的暴涨行情，已经超出了大多数人的想象，成了2026年初资本市场最热门的话题。1月14日，伦敦现货白银价格首次冲破90美元/盎司大关，盘中最高摸到91.55美元/盎司，光是开年这十几天，涨幅就超过了26%。要是把时间拉得再长点，从2025年至今，伦敦现货白银和美国COMEX白银期货的累计涨幅都翻了一倍还多，稳稳坐上了大宗商品“涨得最猛”的宝座。
国内市场也跟着“沸腾”。1月15日凌晨，沪银主连合约报价23207元，一天就涨了4.17%，最高冲到23688元。和去年同期比，国内现货白银的价格涨幅更是夸张，直接突破了200%。不管是炒股、做期货的投资者，还是白银相关企业的从业者，几乎都被这波行情裹着走，亲眼见证着这场历史级别的暴涨。
银价能涨得这么疯，不是某一个原因造成的，而是大环境、供需关系、产业变化和市场情绪好几股力量凑到一起发力的结果。先说说大环境，现在全球都在“放水”——各国央行都在增加市场上的钱，比如美联储从2025年12月开始重新买国债，美国政府还推动两大抵押贷款巨头买2000亿美元的相关证券。这就导致美元越来越不值钱，美债收益也降了，像白银这种不能生利息的资产，反而变得更吸引人了。
另外，国际形势也不安稳。伊朗局势紧张、朝鲜半岛对峙升级，再加上美国马上要中期选举，政府预算法案能不能通过还不好说，全球金融市场都慌慌的。这种时候，大家都想找安全的地方放钱，白银作为传统的“避险神器”，自然就成了资金的首选。
更核心的原因，还是白银的“不够卖”和“不够用”。供应端这边，全球白银已经连续好几年不够卖了，2025年的缺口预计有3660吨。而且大部分白银都不是专门开采的，而是挖铅锌矿、铜矿时顺带产的副产品。现在矿山投资少、老矿山又多，想多产点白银都难，英、美、中三个主要白银储存地的库存都跌到了历史低位。
需求端的变化更关键，现在的白银早就不只是用来做首饰、银币的贵金属了，而是成了高科技产业的“香饽饽”。最典型的就是光伏产业，2024年全球光伏装机需要的银浆就用了6147吨，预计到2030年还要涨到8900吨，而且新型光伏电池用的白银比传统的多40%。除此之外，新能源汽车用的白银比传统汽车多得多，5G和AI相关的电子元件也需要大量白银，预计到2030年这部分需求还要涨25%。现在工业用途已经占了白银需求的六成左右，成了支撑银价的硬底气。
市场情绪和投资资金的推动，更是让银价涨得停不下来。国外的白银ETF（可以理解为专门投资白银的基金）最近一直在大量买白银，比如全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust，持仓量涨了不少。大量资金涌进来，不仅抢光了不少实物白银，还让市场上能交易的白银变少了。更关键的是，美国COMEX白银期货市场出现了“挤兑”风险：很多做空白银的人，因为找不到足够的实物白银交割，只能被迫平仓，这又进一步把价格推高了。另外，美国针对白银的“232调查”结果快出来了，大家担心以后进口白银会加关税、成本上涨，就提前囤货，又让现货白银更紧张了。
这波银价暴涨，已经不只是金融市场的事，还实实在在影响到了实体经济。最受影响的就是光伏行业，现在银浆已经成了光伏组件里成本最高的单一材料。银价每涨10%，光伏组件每瓦的成本就增加0.01元。本来很多光伏企业就处于亏损状态，现在成本又涨，只能被迫提高产品价格，但下游电站又不愿意买，价格涨不下去，行业只能赶紧研发少用银、不用银的技术来自救。
同时，投资风险也在不断累积。上海黄金交易所已经发了通知，提醒大家注意风险。不少机构也警告，现在银价已经把很多乐观预期都算进去了，接下来可能会因为保证金上调、有人获利卖出、美联储短期不降息等原因出现回调。而且历史上，银价疯涨之后往往会跟着大跌，这波行情到底能持续多久，谁也说不准。
展望未来，虽然市场对白银还是很看好，比如花旗集团预计未来0-3个月白银目标价能到100美元/盎司，银河期货等机构也认为2026年银价还能受益于宽松政策、供需缺口和工业需求上涨，涨幅可能比黄金还大。但无论行情怎么变，这波银价暴涨的背后，其实是全球经济格局、能源转型和产业变革的真实反映。
对于普通投资者来说，现在盲目追高肯定不可取，控制好仓位、做好风险防范才是关键。而对于白银产业链上的企业来说，怎么适应银价的新变化，通过技术创新摆脱对白银的依赖，才是长久之计。毕竟，没有哪种资产能一直涨，只有真实的需求和产业价值，才能决定它的长期走向。
（文/人间观察员）