提到华谊兄弟，不少人都会想起《天下无贼》《老炮儿》这些经典电影。作为曾经的“中国影视娱乐第一股”，它在华语影视圈风光无限，如今却走到了成立以来最艰难的时刻。
近日，公司实控人王忠军、王忠磊因为涉及7473万元的执行案件，被法院限制高消费的消息传开，让这家老牌影视公司的困境再次暴露在大众面前。从巅峰时超900亿元的市值，跌到现在只剩61.87亿元，华谊兄弟的“坠落”，背后是长达七年的持续巨亏和一堆解不开的经营难题。
财务数据最能说明问题，华谊兄弟的赚钱能力早就亮红灯了。公开数据显示，从2018年到2024年这七年里，公司一共亏了超82亿元，平均每年亏11亿多，这种连续亏损的情况在影视行业里很少见。到了2025年，情况不仅没好转，反而更糟了。前三季度公司总共才赚了2.15亿元营收，比去年同期少了46%；净亏损更是达到1.14亿元，比去年同期扩大了168%。赚不到钱的恶性循环，让公司越陷越深。与此同时，股价也一路下跌，现在已经跌到2元左右，总市值比巅峰时蒸发了90%以上，曾经在资本市场的明星企业，如今彻底沦为边缘角色。
比起业绩亏损，更让人担心的是公司的财务风险和实控人的麻烦。最近，北京市朝阳区人民法院对之都华谊兄弟电影有限公司、华谊兄弟传媒股份有限公司，以及法定代表人王忠军、王忠磊发出了限制消费令，原因是涉及一笔7473万元的执行案件。这已经是王忠军这个月第二次被限高了，之前他还因为广告合同纠纷惹上了法律官司。
更严重的是，华谊兄弟公告显示，截至2025年12月10日，公司逾期未还的债务已经有5250万元，这个金额超过了2024年公司净资产的10%，部分银行账户还被冻结了，流动资金紧张的问题就像一把悬在头顶的利剑。雪上加霜的是，王忠军、王忠磊兄弟持有的华谊兄弟股份已经100%被冻结，这些股份占公司总股本的13.81%。其中王忠军手里的1.54亿股股份已经启动二次司法拍卖，第一次拍卖没人买，第二次起拍价还比第一次降了14.8%，公司的控制权能不能稳住，现在都是个未知数。
华谊兄弟走到今天这一步，不是一天造成的。早年公司想摆脱对影视业务的依赖，盲目搞多元化投资，结果这些投资全成了“赔钱买卖”。2018年开业的苏州文旅项目，投资了35亿元，比当年公司的总资产还多10亿多，但开业后一直亏，最后在2025年9月不得不转让出去；2015年花19亿元买了英雄互娱20%的股份，想搞影游联动，没想到英雄互娱多次上市失败，经营越来越差，华谊兄弟只能在2025年3月以3.36亿元低价卖掉股份，19亿投资几乎打了水漂。
除此之外，公司之前还花大价钱收购了不少企业，进一步加重了资金压力。而在影视主业上，现在市场主流是主旋律、科幻类作品，华谊兄弟没能跟上年轻观众的口味变化，市场份额被光线传媒、博纳影业这些竞争对手抢走不少。就连主投的《向阳·花》《长安的荔枝》这些电影，也没能既卖座又叫好，没能成为救公司的“救命稻草”。
为了活下去，华谊兄弟也在想办法自救。一方面集中资源做影视主业，储备了周星驰的《美人鱼2》、冯小刚的《抓特务》这些大IP作品，希望靠爆款电影拉回票房；另一方面也赶短剧和AI的风口，成立了短剧品牌，还布局AI影视开发，想找到新的赚钱路子。同时，公司还在卖非核心资产、和银行协商续贷，缓解资金压力。但现在影视行业竞争激烈，市场信心也不足，这些自救措施能不能管用，还不好说。
从曾经的影视巨头到如今的“亏损大户”，华谊兄弟的起起落落，也反映了影视行业的残酷变革。这家承载着很多人青春记忆的影视公司能不能走出低谷，不仅要看后续的大电影能不能卖座，更要看能不能解决资金危机、重新找到自己的核心竞争力，它的未来，值得整个行业关注。
（文/人间观察员）